肥料株上昇

昨今の穀物高騰により、
米市場で肥料株が注目されています。

各国の政府が穀物増産のために、
農業のテコ入れを行っており、
単位当たりの収穫高を増やすのに有効な
肥料の需要が拡大しているからです。

肥料会社というと大変地味な存在ですが、
実は参入障壁の高いビジネスなのです。

肥料の3大要素は、リン酸、カリ、窒素ですが、
このうち、リン酸とカリは鉱物で、
その調達先は、カナダとロシアに偏っています。
このカナダやロシアの鉱山の開発権益を
持っているかどうかが、
このビジネスに参入できるかどうかの
カギになるわけです。

当然、地元が有利になるわけで、
現在、肥料生産能力では世界最大手の
ポタッシュ・コーポレーション・オブ・サスカチワンは、
カナダに本拠地を構える会社です。
株価はこの１年で２．６倍に上昇しました。
（ちなみに、同時期、ＮＹダウは７％下落しています。）

話を肥料に戻しますが、
カリの価格は、新興国を中心とした旺盛な需要や
原油高による生産コストの上昇などから
ここ数年で約４倍に跳ね上がっています。

この追い風を受けて、
これまで見合わされていた新鉱山の開発が、
再開されるなどの動きも見られますが、
短期間での増産に結びつく動きではなく、
当面、需給の逼迫は続くものと思われます。

実際、肥料の値段は上がっているのでしょうか？
今年４月、カナダの肥料３社で構成する
輸出組合が窓口となって
中国の肥料販売最大手と価格交渉を行ったところ
前年比３倍の値段がついたということです。
確かに肥料メーカーに軍配があがったんですね。

穀物関連銘柄の好調ぶりは、
肥料株にとどまりません。
世界の穀物市場の川上から川下までをおさえる
グローバルコングロマリットである
穀物メジャーも好調です。

川上から川下までというのは、
穀物の生産、栽培　→　管理・保存・流通
→　加工・販売の一連のプロセスをいいます。

現在、世界の穀物市場は米国２社のほぼ寡占状態。
その２社というのは、
カーギルと
ＡＤＭ（アーチャー・ダニエルズ・ミッドランド）です。

３番手にオランダのバンゲ。
バンゲの株価もこの１年で１．５倍に上昇しています。

カーギルは非上場の会社ですが、
穀物商社と肥料部門を集約して上場した
モゼイクも買われています。

ところで、
世界の穀物関連銘柄（アグリビジネス関連銘柄）
に投資をするファンドがあります。
ドイチェ・アセット・マネジメントが運用する
「ＤＷＳワールド・アグリビジネス・ファンド」です。

このファンドには、本日紹介した企業のほとんどが
組み入れられています。

もともと、世界レベルでも、
アグリビジネスを専門にウォッチしているアナリストは、
ほとんどいないそうですが、
そのうちの多くのアナリストが、
このファンドの運用チームに集結しています。
アグリファンドの草分けといってもよいファンドでしょう。

このファンドの動きは、要注目です。
アグリビジネス関連記事は、以下をご参照下さい。

「ヘンプは地球を救う」（２００７年８月１日）
「農場は油田と変わらず重用」（２００７年９月１８日）
「究極の資源」（２００７年９月２６日）
「アグリビジネス銘柄の切り札」（２００７年１０月１８日）

(2008/5/28　記)